Moneta, banche commerciali, moltiplicatore dei depositi e banca centrale

La moneta, insieme alla politica fiscale, è un'importante determinante della produzione, della disoccupazione e dell'inflazione in un moderno sistema economico. La moneta influenza il sistema economico in tre tappe logiche:

1. le variazioni dell'offerta di moneta influenzano i tassi di interesse, l'ammontare e i termini del credito;
2. i tassi di interesse e le condizioni del credito influenzano le voci della spesa che sono sensibili al tasso di interesse;
3. le variazioni della domanda aggregata determinano variazioni della produzione e dei prezzi di equilibrio.

Le banche sono imprese commerciali presenti negli affari per ottenere profitti per i loro proprietari. Un'importante funzione delle banche è quella di fornire conti correnti ai loro clienti. Le banche moderne si sono evolute gradualmente dalle antiche botteghe di orafo in cui venivano custoditi denaro e preziosi. Alla fine divenne pratica generale detenere riserve inferiori al 100% a fronte dei depositi, il resto venendo investito in titoli e prestiti per produrre interessi: nacque così il sistema bancario con riserve parziali. Se le banche detenessero il 100% di riserve in contanti a fronte di tutti i depositi, non ci sarebbe alcuna creazione multipla di moneta quando venissero immesse nel sistema nuove riserve ad alto potenziale da parte della banca centrale. Ci sarebbe soltanto lo scambio, nel rapporto di 1 a 1, di un tipo di moneta con un altro tipo di moneta. Le banche moderne sono obbligate, dalla banca centrale, a detenere riserve legali sui loro depositi a vista, secondo l'ammontare dei depositi stessi. Le riserve possono essere detenute in denaro liquido o in depositi infruttiferi presso la banca centrale. Ogni piccola banca ha una capacità limitata di espandere i propri prestiti e investimenti: non può prestare o investire più di quanto ha ricevuto dai depositanti; ammettendo a titolo di esempio una riserva obbligatoria del 10%, può prestare soltanto circa nove decimi del ricevuto. Però, mentre nessuna banca da sola può espandere le proprie riserve nel rapporto di 10 a 1, il sistema bancario nel suo complesso può farlo. La prima banca individuale che riceve un nuovo milione di lire di depositi spende in prestiti e investimenti i nove decimi del contante che ha appena acquisito. Ciò fornisce ad un secondo gruppo di banche i nove decimi di un milione di lire in nuovi depositi. Le seconde banche a loro volta mantengono un decimo di riserve e spendono il resto e così via. I limiti dell'espansione dei depositi saranno raggiunti soltanto quando ogni lira delle nuove riserve conservate nel sistema bancario finirà con il sostenere 10 lire di depositi in qualche banca del sistema. A questo punto il sistema ha raggiunto il tetto degli impieghi e non può creare altri depositi finché non riceve altre riserve. Il rapporto di 10 a 1 tra l'aumentata moneta bancaria e le aumentate riserve è detto moltiplicatore dell'offerta di moneta.

La banca centrale è una "banca delle banche". Ha la funzione di controllare l'ammontare delle riserve bancarie, determinando così l'offerta di moneta della nazione. Se la banca centrale volesse rallentare il sistema economico, la successione di cinque tappe si svolgerebbe così:

1. la banca centrale contrae le riserve bancarie;
2. ciò determina contrazioni multiple del totale dei depositi che fanno parte di M (moneta);
3. ciò fa salire i tassi di interesse, rende il credito difficile da ottenere e riduce il valore di mercato della ricchezza;
4. tutto ciò deprime la spesa in investimenti pubblici e privati;
5. ciò infine, dopo una diminuzione moltiplicata della domanda aggregata, frena la produzione e i prezzi.

I principali strumenti della politica della banca centrale sono i seguenti:

1. operazioni sul mercato aperto;
2. il tasso di sconto sui finanziamenti alle aziende di credito;
3. gli obblighi di riserva.

Usando questi tre strumenti, la banca centrale può raggiungere obiettivi intermedi: il livello delle riserve bancarie, i tassi di interesse di mercato e l'offerta di moneta. Tutte queste operazioni sono rivolte verso gli obiettivi finali della politica monetaria, per raggiungere (nella massima misura possibile) una bassa inflazione, una bassa disoccupazione e una rapida crescita del PNL reale.

Il più importante strumento della politica monetaria è costituito dalle operazioni di mercato aperto. La vendita, da parte della banca centrale, di titoli pubblici nel mercato aperto riduce le attività e le passività della banca centrale stessa, riducendo così le riserve delle banche commerciali. Ciò ha l'effetto di ridurre la base di riserve delle banche per i depositi. La gente alla fine si ritrova con meno M e più titoli pubblici. Gli acquisti di mercato aperto hanno l'effetto opposto, espandendo in definitiva M mediante un aumento delle riserve delle banche.